究竟什么是高频交易?

The Speed Traders, An Insider’s Look at the New High-Frequency Trading Phenomenon That is Transforming the Investing World自从2010年5月6日影响美国企业和期货市场的臭名昭著“闪电崩盘”发生之后,高频交易(HFT)—-在极短暂的时间段之内利用大量工具获得极其微小的价格差异的交易应用, 已经引起人们的广泛的关注。

监管人员已经证实人为造成的期权市场错误是“闪电崩盘”的发生导火线。一个寻求停止大量持仓的交易员,以对冲现有的资产状况发起的标准普尔500指数期货(E-Mini S&P 500 Contract)的证券卖出合约。标准普尔500指数期货是目前世上最流行的股票指数期货合约,它在芝加哥商业交易所的Globex的电子交易平台上进行买卖。目前平均每日发生的E-mini交易量超过1400亿美元,远远超过合并的500只股票的美元交易量。

交易者选择使用卖出算法去执行他的命令。执行算法可以被制定为去使交易着重关注价格和时间以及多种因素的结合。 在这个特殊的例子中,交易者选择只去关注交易量,忽略价格和时间因素。因为价格和时间不是作为考虑因素,该算法能够在20分钟内以快如闪电的速度移动一整个位置。这个极快的E-Mini合约卖出导致E-Minis和企业的价格到达一个极低的不正常价格和严重的E-Mini市场以及个人企业的资金流动性问题。这个造成发展缓慢的企业股票跌价的多米诺效应就是有名的“闪电崩盘”。

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